海報新聞記者杜鄭敏報道
今年4月，以“零食很忙”“趙一鳴”等品牌為核心的湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱“鳴鳴很忙”），率先向港交所遞交招股書，打響量販零食賽道港股上市第一槍。時隔五個月后的9月23日，以“好想來”為核心增長引擎的福建萬辰生物科技集團股份有限公司（以下簡稱“萬辰集團”），跟隨其后遞交上市申請，擬登陸港交所主板，這場“港交所量販零食第一股”的“爭奪戰(zhàn)”正式拉開序幕。
從門店規(guī)模來看，兩大巨頭各有布局。鳴鳴很忙日前宣布全國門店數(shù)已突破2萬家，多半門店位于縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。萬辰集團截至2025年6月30日，全國布局門店達15365家，其中好想來單品牌門店突破1萬家，是首個達成“萬店神話”的量販零食品牌。
【資料圖】
值得關(guān)注的是，好想來的門店擴張更注重區(qū)域深耕，在長三角、華北優(yōu)勢區(qū)域加密布局的同時，穩(wěn)步開拓東北、西北等新興市場。招股書顯示，今年上半年，好想來新增門店1468家，雖然新增門店數(shù)量較2024年的9776家顯示數(shù)據(jù)驟降，但閉店率僅為1.9%。
品類布局上，雙方均走全品類路線但側(cè)重不同。鳴鳴很忙店型拓展至百貨日化、鮮食等非零食品類，定制化產(chǎn)品占比約25%。好想來則聚焦零食核心賽道，形成覆蓋水飲、乳制品、膨化食品等12大品類的矩陣，SKU數(shù)量超2000個。價格優(yōu)勢方面，好想來零售價較傳統(tǒng)商超低20%—30%，如千島湖天然飲用水僅售0.6元，康師傅方便面（5袋裝）僅售6.9元。
事實上，萬辰集團和鳴鳴很忙在很多方面都在激烈競爭。
總體營收上，2024年，萬辰集團實現(xiàn)營收323.29億元，2025年上半年實現(xiàn)營收225.83億元，同比增長106.89%；歸母凈利潤4.72億元，同比增幅高達50358.8%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達12.98億元，同比增長133.37%。鳴鳴很忙2024年營收393.44億元，凈利潤9.13億元，雖絕對值領(lǐng)先，但萬辰集團的增速更為迅猛。
萬辰集團2025年半年度報告
更關(guān)鍵的是，好想來帶動量販零食業(yè)務(wù)毛利率從2024年的10.86%提升至11.49%，而鳴鳴很忙雖以“薄利多銷”著稱，但此前毛利率長期維持在7%左右水平。好想來的盈利改善趨勢更為明顯。
同時也應(yīng)看到，接連的收購也導(dǎo)致萬辰集團負債率高居不下。截至上半年財報公布，萬辰集團負債增至51.44億元，資產(chǎn)負債率約為68.95%，負債同比增速為39.69%，同比增速慢于資產(chǎn)增速。
對于萬辰集團而言，赴港上市意義深遠。在目前量販零食行業(yè)“兩超多強”格局下，此次募資將用于門店升級、供應(yīng)鏈優(yōu)化及數(shù)字化建設(shè)，有望進一步縮小與鳴鳴很忙的門店數(shù)量差距，同時緩解資產(chǎn)負債率壓力。
目前，鳴鳴很忙憑借門店數(shù)量與營收規(guī)模暫居先發(fā)地位，而萬辰集團攜好想來的高增長、高毛利優(yōu)勢緊追不舍。這場“第一股”之爭的結(jié)果尚未可知，但可以肯定的是，無論誰先登陸港股，都將為量販零食賽道的資本化進程注入強心劑，而好想來憑借其成熟的品牌運營與高效的供應(yīng)鏈體系，已然成為萬辰集團角逐港股上市的核心底氣。
